aif.ru counter
384

Гривневые «качели»

Почему национальная валюта то укрепляется, то падает?

Курс гривны к доллару с начала 2019 г. укреплялся, но начиная с 12 марта снова пошел вниз. Такие валютные «качели» эксперты поясняют влиянием рыночных факторов. Почему гривну шатает, и чего о нее ждать в будущем?

валюта
валюта Фото: АиФ в Украине

 

Причины укрепления

В НБУ заявляли, что с начала года по состоянию на 7 марта официальный курс гривны укреплялся на 4,4%, до 26,48 грн за долл. И только с начала марта - на 1,4%. Эксперты НБУ назвали это укрепление курса здоровой реакцией рынка на постоянные изменения экономической ситуации. По их мнению, этому способствовали четыре фактора: первый - благоприятная внешняя ценовая конъюнктура для товаров украинского экспорта, в частности аграрной и металлургической продукции; второй - приближение сроков уплаты годовых налогов в госбюджет, что стимулирует бизнес активнее продавать валюту; третий - слабый рост импорта товаров и низкие объемы репатриации дивидендов в инвалюте за рубеж; четвертый - продажа валюты населением.

Рассмотрим их детальнее. По словам координатора экспертной платформы НБУ Андрея БЛИНОВА, основная причина укрепления гривны по отношению к доллару - избыточное предложение валюты на межбанке. В первую очередь, это связано с относительно благоприятной конъюнктурой для экспорта.

Виталий ШАПРАН, главный эксперт Совета НБУ, согласен с коллегой. По его словам, на мировом рынке сложились неплохие цены на агросырье и железную руду, при этом с начала года наблюдается незначительный рост цен на нефть. То есть, цены на наш экспорт растут, а вот цены на сырьевой энергетический импорт меняются незначительно.

Второй причиной А. Блинов называет то, что в течение последнего времени нерезиденты (лица, выполняющие действия на территории одного государства, но при этом отвечающие за совершенные поступки перед законодательством другого государства, в котором они постоянно проживают. – Ред.) активно покупали украинские гособлигации.

Об этом же говорит В. Шапран. По его словам, с начала года вложения нерезидентов в ОВГЗ (облигации внутреннего государственного займа) выросли до 14,1 млрд грн. При этом, общий объем инвестиций нерезидентов в ОВГЗ составляет около 522 млн долл., и в случае их выхода это очень немного, и не должно существенно качнуть курс гривны.

Руководитель отдела аналитики FOREX CLUB Андрей ШЕВЧИШИН также считает эту причину немаловажной. По его словам, укрепление гривны было связано с тем, что иностранные инвесторы активно покупали украинские гособлигации, поскольку они дают возможность заработать свыше 19%, чего нельзя сделать на глобальных рынках. При этом, укрепление курса дает им дополнительный заработок. Также, помимо денег иностранных инвесторов, в Украину заходят средства глобальных кредитных организаций, формируя дополнительную поддержку гривне. Усиливают нацвалюту и аграрии, заводящие средства под посевную кампанию; а также деньги, выделенные на финансирование выборов.

Третья причина, по мнению А. Блинова, состоит в том, что Минфин осуществлял активные заимствования: так, в конце февраля были привлечены 529 млн. евро от Deutsche Bank под частичную гарантию Мирового банка на сумму 375 млн. долл.

И наконец, четвертая причина - НБУ фиксирует низкие объемы репатриации (это возвращение в страну эмитированных в ней облигаций, капиталов, вложенных за рубежом. – Ред.) дивидендов в инвалюте за границу.

Почему гривна покачнулась?

Однако 12 марта гривна покачнулас, а доллар стал стремительно дорожать, его безналичный курс на межбанке прибавил 20 копеек, 13 марта – 21, 14 – 9 копеек. Банкиры во всем винят покупателей, объясняя новый тренд ростом валютного спроса.

«Экспортеры продают приблизительно столько же, сколько всегда - порядка 70% текущей валютной выручки. Но сильно увеличились покупки доллара», - говорит начальник управления дилинговых операций Райффайзен банка Аваль Юрий ГРИНЕНКО.

Все, кто ждал максимального провала курса доллара и откладывал приобретение, рванули его скупать, как только стало очевидно, что «американец» уже дешевле не будет. Раньше действовало требование, что под подобные приобретения заранее резервируется гривна, и только на следующий день позволяются какие-то покупки. Однако НБУ отменил это условие в рамках глобальной либерализации валютного рынка с 7 февраля 2019 г. Так что компания или банк может начать закупку доллара, как только пожелает. Начиная с 12 марта этого пожелали очень многие, и текущих валютных продаж всем не хватило.

Александр ОХРИМЕНКО, президент Украинского аналитического центра, во всем винит «Нафтогаз» и аграрные холдинги.

«НАК Нафтогаз вышел на покупку валюты, так как ему нужно закупать газ в хранилища. Плюс аграрные холдинги стали закупать валюту из-за начала посевной ранних зерновых. Вот курс и подрос», - говорит эксперт.

Директор Института развития экономики Украины Александр ГОНЧАРОВ видит причины укрепления доллара в том, что надвигается мировой кризис. Под ударом – все национальные валюты. Эксперт напоминает, что главный экономист МВФ Гита Гопинат 11 февраля сообщила об ухудшении перспектив мировой экономики, отметив, что риски «являются существенными и продолжают расти». И делает вывод: чем тяжелее кризис, тем сильнее в рамках данной валютной системы доллар США. Для Украины же, по мнению эксперта, ситуация обостряется предвыборной гонкой.  

«Я убежден в том, что эти риски будут возрастать, особенно на украинских рынках, так как гривна сегодня – это предвыборная валюта и находится под сильным давлением», - говорит он.

Резкие колебания – это плохо

Существует расхожее мнение о том, что чем крепче нацвалюта, тем лучше. Однако, оно не совсем верно. Точно также неверно утверждать, что проседание национальной валюты – это абсолютное зло. Это - отображение баланса спроса и предложения на рынке. В ситуации, когда продавцов валюты значительно больше, чем покупателей, курс гривны будет повышаться, и наоборот. Для населения и импортеров укрепление курса гривны выступает позитивным фактором, для экспортеров и бюджетных поступлений – отрицательным.

Но что однозначно плохо – это когда курс резко скачет. Резкое движение курса в ту или иную сторону, благоприятно для спекулянтов, однако всегда плохо для крупных внешнеторговых компаний, поскольку в средне- и долгосрочной перспективе курс должен быть прогнозируемым. Именно поэтому НБУ старается сгладить колебания.

Аналитик финансовой компании Альпари Максим ПАРХОМЕНКО также говорит о том, что резкая волатильность (финансовый показатель, характеризующий изменчивость цены. – Ред.) гривны - это однозначный негатив для нашей экономики.

Являются ли нынешние колебания гривны резкими? Банкиры утверждают, что да, и в своих комменатриях используют фразы типа: «доллар стремительно дорожает», «гривна резко зашаталась». Но в самом НБУ причин для паники не видят. Так, по словам А. Блинова, за день курс евро к доллару может колебаться до 2,5-3%. На этом фоне копеечные колебания гривны к доллару не выглядят резкими. А. Охрименко тоже считает, что девальвация сейчас небольшая, на обвал гривны не тянет, и что в ближайшем будущем нас снова ждет ревальвация.

Мнение Пархоменко

ВЕСЕННИЙ ПРОГНОЗ

- На весну курс гривны сможет вплотную приблизиться к отметке в 26 грн за долл, но преодолеть этот рубеж ему будет крайне сложно. С учетом будущих выплат по долгу, для НБУ складываются хорошие условия для покупки долларов. Таким образом, в ближайшее время мы будем оставаться возле этой отметки, поскольку ЦБ просто будет покупать доллар по 26, не давая гривне укрепиться до более низких значений.
Максим ПАРХОМЕНКО, аналитик финансовой компании Альпари

Взгляд Шевчишина

ВЫЖИДАТЕЛЬНАЯ ПОЗИЦИЯ

- Инвесторы будут ждать результатов президентских выборов. Изменение политической конъюнктуры в стране может привести к перемещению капитала, что отразится на гривне.

Внешнеэкономические риски также остаются в зоне внимания. Несмотря на то, что США отложили повышение пошлин для экспорта из Китая, существуют опасения, что урегулирование торговых балансов коснется Европы, экономический рост которой тормозится из-за спада машиностроения и долговых рисков периферийных стран, а также неурегулированного выхода Великобритании из ЕС. Поскольку Европа остается ключевым торговым партнером для Украины, замедление ее экономики отразится на экономике Украины.

Андрей ШЕВЧИШИН, руководитель отдела аналитики FOREX CLUB

Точка зрения Гончарова

А ЧТО ПОСЛЕ ВЫБОРОВ?

- Укрепление гривны находится на завершающей стадии. После президентской гонки доллар пробьет уже в апреле психологическую отметку в 28 грн. Мой прогноз таков: сохранится повышенная волатильность курса гривны, в период выборов-2019 очень уверенно и хорошо будут вести себя на украинских рынках доллар США и золото. После завершения выборов в Верховную Раду можем увидеть «американца» уже по 30 и более грн. 

Александр ГОНЧАРОВ, директор Института развития экономики Украины

 

Виктория ХАДЖИРАДЕВА